作为工业领域基础开发工具，测试电源设备在所有的领域都有广泛运用，以欧美为代表的小功率厂商一度“垄断”了全球测试电源设备市场，而国内的厂家在不断寻求错位突围的机会。随着新能源发电、新能源汽车、燃料电池及功率器件、5G通讯等下业在中国的迅速发展，瞄准大功率测试电源设备的合肥科威尔电源系统股份有限公司（简称：科威尔）精准地抓住了细致划分领域的机会，成功打入了华为、通用汽车、阳光能源、大洋电机等头部厂商的供应商名单，并逐步在小功率设备领域布局研发，实现进口替代。

  科威尔近年来的发展也得到了长期资金市场的高度认可，2020年7月14日，上交所官网公布消息，科威尔科创板首发过会。

  测试电源设备是个市场分散、而且规模有天花板的行业，但早在9年前，科威尔的董事长傅仕涛在台资企业从事相关工作的时候就发现了行业的特点。在接受证券时报记者专访时，用他的话来总结，测试设备有两个明显特点：第一，大公司看不上，小公司没有技术能力做不好；第二，不是单独存在，对下业有明显依附性。但由于清晰地认识到测试电源在各工业领域的基础作用，犹如“毛细血管”一样渗透在各个行业，踩准下业的发展节奏就能有发展的机会，他带领一群创业的小伙伴义无反顾地扎进了这个行业。

  以往测试电源设备在欧美以小功率为主，且诞生了一批市值几十亿美元的细分行业巨头。主要由于全球工业化和科技都是从欧美起源，其在多个应用场景消费电子、通信家电，到航空航天、医疗设施，再到新能源发电、电池，均有其用武之地，诸如美国的AMETEK、日本的Kikusui、台湾的Chroma等一批优质的上市公司一直引领行业的发展。

  而在科威尔成立的2011年，恰好赶上了国内新能源领域的快速发展时期，市场对大功率测试电源市场规模迅速增长、市场需求集中突显，产品需求大多分布在在新能源及其上下游相关配套领域，国外的厂商尽管在小功率测试电源设备领域占据主动位置，但大功率市场由于刚起步，应用相对薄弱。

  “海外测试设备知名厂商的先发优点是品牌、技术和产品的种类十分普遍、此外还建立了全球的销售经营渠道，但由于大小功率的测试设备，在主电路上的技术路线是有差别的，国外厂商想迅速转型并不是特别容易，不能短时间内迅速开发出单机大功率产品，且并不具备性价比优势。我们避开了小功率市场的激烈竞争，选择大功率赛道，错位竞争是创业之初的策略。”傅仕涛说。

  根据傅仕涛的介绍，科威尔成立之后第一个选择的就是切入光伏领域，从光伏发电开始，陆续模拟太阳能电池板的各种输出特性来做测试，开发模拟电网电源，提供各种大功率的测试电源。研发出针对光伏发电领域的核心部件——光伏逆变器来测试设备，获得了极好的反响。此后着力拓展下游市场，开辟新的行业应用。2014年，科威尔开始步入电动汽车的测试，2017年就做到了细致划分领域的第一，2018年向燃料电池行业进军，2019年进入功率半导体测试。突破做测试公司面临的单一市场天花板的壁垒，而在整个国内大功率测试设备领域占有七八成的市场，形成绝对的护城河。

  根据招股说明书，科威尔2017-2019年的营业收入分别是0.99亿元、1.4亿元、1.69亿元。而同期，其中2019年大功率测试电源收入1.23亿元，净利润6,162.98万元。

  而IGBT功率半导体也有望成为未来最重要业绩增长部分，根据集邦咨询报告预测，到2025年，中国IGBT市场规模将达到522亿人民币，年复合增长率达19.11%。目前国内IGBT产业化水平有了显著提升，如株洲中车、比亚迪斯达半导等都是典型代表。面对国内IGBT庞大市场需求的快速持续增长，科威尔已完成部分IGBT动态检测系统研发，并接到在手订单116.37万元，同时还与中科院电工所、斯达半导（603290）等高校签订了合作协议。

  在拓展下业的同时，科威尔也积极寻求小功率测试设备的市场进入机会，逐渐形成多产品矩阵，并基于测试电源推出多款检测系统，满足逐步扩大的市场需求。招股书显示，从2017年到2019年，科威尔的研发投入金额分别为1055.21万元、1036.18万元、1678.21万元，研发投入占据营业收入比重分别为10.68%、7.40%、9.90%。据悉，科威尔自主研发的部分核心产品指标和功能已达到国际知名品牌的同等水平。

  傅仕涛在接受媒体采访时表示，目前公司面临难得的发展机遇。首先，具备一定的技术去开发小功率测试电源，借力大功率测试设备已经建立的品牌渠道和客户资源，产品推出以后获得市场的认可的概率会比较大；其次，技术的发展也面临机会窗口，当下正处于新一轮技术迭代的时间，第二代半导体材料正在转向第三代以碳化硅、氮化钾为代表的新半导体材料，小功率测试设备也在慢慢的采用新技术，外国厂商的先发优势不是特别明显；第三，由于中美贸易摩擦的持续，国内下游应用行业的客户对产品是不是自主可控，比以前要更加重视。

  在2016年开始投入小功率技术研发以后，2018年，科威尔推出首款小功率测试电源—KDC系列高压型15kW直流电源单品。该款产品与Chroma、Kikusui同类竞品相比，在电压、电流精度、响应时间等方面具备强大技术优势，获得了客户的一致好评，当年实现盈利收入208万。各应用行业的小功率测试电源商品市场需求持续旺盛，2019年进一步实现量产，营收也突破千万元。

  科威尔也不断加大研发投入，目前，有两种类型产品能实现进口替代，一类是公司部分大功率测试电源产品；另一类是以单机大功率产品替代国外品牌以单机小功率并机方式满足测试需求的方案。

  对于测试设备进口替代方面的前景，傅仕涛也非常有信心，中美贸易摩擦背景下诸如华为等企业在测试设备领域的进口也有一定限制，比如此前使用的美国AMETEK公司的小功率测试设备就无法接着使用，这让科威尔能把握机会，凭借技术和品牌影响力，成功的进入华为供应链体系。目前科威尔已经分三批次交货60多台加快测试实验，潜在的市场空间巨大。

  未来，傅仕涛想让全球工业领域的测试设备都留下中国制造的烙印，而这种底气来自于对原创技术和品牌影响力的信心。傅仕涛表示，科威尔在未来5年，也会按照既定目标，做齐产品线、拓展不同的行业应用、由单一产品向系统化解决方案拓展，真正面向全球市场，努力成为一家综合设备测试供应商，领跑全球测试电源设备。

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  实际上，在今年国庆节日期间，本地游仍是假期出行主流方式的背景下，露营市场热度延续成为共识，从OTA平台的数据和销量也能印证这种趋势。

  目前破净股滚动市盈率在20倍以下的共有246只，估值较低的有振东制药、海航科技、ST广珠等，滚动市盈率均在3倍左右。

  在特斯拉暴跌带动下，中概股新能源车板块全线暴跌。小鹏汽车盘中一度大跌超11%，股价再创历史新低；蔚来盘中亦重挫超11%，股价创4个月来新低；理想汽车一度跌逾8%。

  9月以来无人驾驶概念股整体表现低迷。截至9月29日，概念股平均跌幅达到7%，跑输同期上证指数。数源科技、东田微、通宇通讯、联合光电、华锋股份等跌幅超过20%。